北京时间2025年7月31日凌晨，Meta召开2025年第二季度财报电话会议，首席执行官马克·扎克伯格及首席财务官苏珊·李出席并回答分析师提问。
//1分钟看懂会议//
Meta在2025年第二季度实现总收入及净利润超出市场预期，核心驱动力为AI驱动的广告系统优化与用户参与度提升。Facebook日均活跃用户达34.8亿WhatsApp网页版，AI技术推动广告转化率显著提升。战略重点聚焦超级智能研发（Llama 4.1/4.2开发中）、智能眼镜商业化及资本分配优化。元宇宙业务（Reality Labs）仍亏损45亿美元，但扎克伯格强调AI硬件与元宇宙的长期协同价值。第三季度营收指引为475-505亿美元，全年资本支出预计660-720亿美元，主要用于AI基础设施扩张。
//核心财务表现//
1、收入：第二季度总营收475.2亿美元（同比+20%），其中广告收入465.6亿美元（同比+21%），其他收入5.83亿美元，主要由WhatsApp付费消息和Meta验证订阅驱动。
2、利润：营业利润204亿美元（利润率43%），应用家族营业利润250亿美元（利润率53%），Reality Labs亏损45亿美元；净利润183亿美元。
3、现金流与资本分配：自由现金流85亿美元，资本支出170亿美元（服务器/数据中心投资）；Q2回购股票98亿美元，分红13亿美元。
4、关键指标：广告展现量同比+11%，单条广告价格+9%；Instagram视频观看时长同比+20%。
//业务亮点与战略动向//
1、AI技术落地
广告系统：AI模型使Instagram/Facebook广告转化率分别提升5%/3%，全渠道广告功能降低广告商成本15%。
Meta AI：月活超10亿次，支持10种语言广告自动翻译；Llama 4.1迭代将降低30%错误率。
基础设施：建设千兆瓦级计算集群“Prometheus”（2026年上线），成立超智能实验室。
2、硬件与元宇宙
智能眼镜：Ray-Ban智能眼镜销售加速，Meta推出Oakley联名款，续航时间和运动设计优化。
Quest 3：与Xbox合作推动云游戏增长WhatsApp网页版，Horizon Worlds生态扩展。
3、资本规划
2025年资本支出660-720亿美元，2026年进一步增长，重点投入AI人才与设施；探索数据中心项目外部融资。
4、监管应对
欧盟广告政策或影响欧洲收入1-2%，公司正调整个性化广告策略。
//投资者Q&A总结//
AI战略：近 3-6 个月进展超预期，基于 Llama 4 开发自主 AI 代理；未来加大顶尖人才与算力投入，24 个月聚焦 AI 自我提升能力，以小规模团队推进超级智能研究。
支出规划：2026 年支出增长主因 AI 人才薪酬及基础设施折旧，资本支出支持通用 AI；资金以自有为主，不排除数据中心合作开发。
开源与安全：部分模型保持开源，超级智能技术因安全考量将谨慎处理。
用户与业务：未来 18 个月将优化推荐系统提升平台参与度；WhatsApp AI 用户超 10 亿，探索搜索功能货币化；智能眼镜日活增长，定位 “AI 第一设备”。
财务要点：维持季度现金股息，2025 年营业利润增长非线性，2026 年费用增长集中于 AI 人才投入。
基础设施：数据中心仅供内部使用（广告推荐、模型训练等），暂无对外服务计划。
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