事件
2025 年7 月30 日，Meta 公布了截至2025 年6 月30 日的2025 财年第二财季业绩，公司第二财季营收475.16 亿美元，同比增长22%；净利润同比增长36%至183.37 亿美元。
投资要点
核心业务量利齐升：Family of Apps 带动营收
Meta 第二财季营收475.16 亿美元，同比增长22%；分业务来看，作为Meta 营收的主要组成部分WhatsApp网页版， 包括Instagram 、Facebook 和WhatsApp 在内的Meta 应用系列Family of Apps（FoA）二季度营收达到471.46 亿美元，同比增长22%，来自社交媒体平台的广告收入在二季度达到465.63 亿美元。
2025 年公司的营业利润率从上年同期的38%升至43%。Meta旗下社交平台Facebook 的第二季度日活跃用户数（DAP）为34.8 亿，同比增长6%，高于市场预期的34.5 亿。
扎克伯格在财报后电话会上表示，在生成式AI 的助力下，广告业务从中获得了“可观”的收入，Meta 的AI 技术“提升了我们整个广告系统的效率和收益”。Susan Li 也表示，已经有近200 万广告商正在使用Meta 的视频生成功能、图像动画和视频扩展等AI 工具，文本生成工具也取得了显著成效。
Meta 智能硬件生态构建：用户增长与商业化验证
Meta 收购全球最大眼镜制造商EssilorLuxottica 约3%股权，后者是Ray-Ban 和Oakley 等知名眼镜品牌的母公司。
Meta 和EssilorLuxottica 已经合作开发出配备内置摄像头和AI 助手的Ray-Ban 智能眼镜WhatsApp网页版，成为Meta 拓展可穿戴设备市场的重要产品线。此外，Meta 上月宣布与Oakley 达成合作， 将推出AI 智能眼镜。Meta 与全球最大眼镜制造商EssilorLuxottica 的战略合作升级，标志着其在智能穿戴赛道的技术整合进入新阶段。双方围绕Ray-Ban 智能眼镜产品线的协同开发，正加速形成差异化竞争壁垒。
Meta 新建Hyperion 数据中心:加速AI 算力部署
Meta 正在积极投入人工智能竞赛，公司7 月中旬宣布，正在建设一个名为Hyperion 的5 千兆瓦电力容量的数据中心。
Meta 从预置电源及冷却模块到超轻结构，首要考虑因素都是速度，以实现数据中心的快速上线。同时，Meta 正在使用现场的变电站为自己的数据中心供能，以最大限度地利用从电网获得的每一瓦电力。
投资建议
展望未来，我们认为WhatsApp网页版，Meta 凭借AI 技术对广告生态的重构与超大规模数据中心布局，正加速巩固其在全球数字广告市场的领导地位。建议关注Meta 在AI 超级智能研发与基础设施扩张的协同效应，以及AI 硬件商业化进程对长期增长曲线的重塑。
风险提示
AI 技术失控风险；基础设施回报风险；终端需求波动致产能错配风险；国际政策合规可能存在压力。